日本からS&P500やオルカンに投資するとき、私たちは円で投資信託を買います。しかし、その投資信託の中身は米国株や世界株です。つまり、実際には外貨建ての資産を持っていることになります。
そのため、海外株式への投資では、株価の上げ下げだけでなく、円安・円高という為替の変動も運用成績に影響します。同じS&P500に投資していても、ドル建てでは上がっているのに、円建てでは思ったほど増えていない。逆に、株価は横ばいでも円安のおかげで評価額が増える。こうしたことが普通に起こります。
円安は追い風、円高は向かい風
為替の基本はシンプルです。
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円安になる場合（例：1ドル100円から150円）
ドル建て資産を円に換算した価値が大きくなります。株価が変わらなくても、円ベースの評価額は増えます。 -
円高になる場合（例：1ドル150円から100円）
ドル建て資産を円に換算した価値が小さくなります。株価が上がっていても、円高が強く進むと円ベースのリターンは抑えられます。
米国株投資で「最近すごく増えた」と感じるとき、その増加分の一部は株価上昇ではなく円安によるものかもしれません。反対に、投資対象自体は成長しているのに、円高によって短期的に成績が悪く見えることもあります。
為替はリターンにもリスクにもなる
為替リスクという言葉は、悪いもののように聞こえます。しかし、為替は常にマイナス要因ではありません。円安局面では、日本円で見た海外資産の価値を押し上げます。
問題は、為替が自分の意思でコントロールできないことです。株価の予測だけでも難しいのに、そこに為替予測まで加えると、判断はさらに複雑になります。金利差、貿易収支、金融政策、政治不安、投機的な資金移動など、為替を動かす要因は多く、短期的な方向を当て続けるのは非常に困難です。
だからこそ、海外株式に投資するなら「為替変動は必ず起こるもの」として計画に組み込む必要があります。円高になったら困る資金、数年以内に使う予定の資金まで海外株式に置きすぎると、必要なタイミングで評価額が下がっている可能性があります。
MarketReplayで円建てとドル建てを見比べる
MarketReplayでは、同じ条件でも円建てとドル建ての見え方を比較できます。これは為替の影響を体感するうえで、とても分かりやすい確認方法です。
▼ S&P500の円建てシミュレーション
▼ S&P500のドル建てシミュレーション
ドル建てでは株式市場そのものの動きが中心になります。一方、円建てでは株価に為替が重なるため、グラフの上下がより大きく見える時期があります。どちらが正しいという話ではなく、日本で暮らし、日本円で使うお金を作るなら、円建ての結果も必ず確認することが大切です。
円安のときに投資を始めてもいいのか
「今は円安だから、円高になるまで待ったほうがいいですか」という悩みはよくあります。気持ちは自然です。高いドルを買っているように感じるからです。
ただ、為替のタイミングを待つことには別のリスクがあります。待っている間に株価が上がるかもしれません。円高を待っていたのに、さらに円安が進むかもしれません。結果として、投資を始めるタイミングを失ってしまうことがあります。
積立投資であれば、円安の月は少ない口数を買い、円高の月は多い口数を買うことになります。為替についても、ある程度は購入タイミングを分散できます。もちろん為替リスクが消えるわけではありませんが、一度に大きな為替タイミングを当てにいくより、続けやすい方法です。
為替リスクとの付き合い方
海外株式に投資する以上、為替リスクをゼロにすることはできません。大切なのは、怖がって避けることではなく、資産全体の中で取りすぎないことです。
数年以内に使う予定のお金は円のまま持つ。生活防衛資金は投資に回さない。海外株式の比率が高すぎると感じるなら、国内資産や現金の比率も含めて調整する。こうした地味な設計が、為替に振り回されすぎない投資につながります。
為替は敵にも味方にもなります。ただし、長期投資家がやるべきことは、為替の短期予測に勝つことではありません。為替が大きく動いても続けられる資産配分を作ることです。
本記事は特定の商品や売買タイミングを推奨するものではありません。投資判断はご自身の資産状況、目的、リスク許容度に合わせて行ってください。